作者：Cointelegraph

要點：

• 比特幣在期貨市場大規(guī)模強平后跌至74680美元，但衍生品數(shù)據(jù)顯示，并未出現(xiàn)恐慌或極端看跌情緒。

• 現(xiàn)貨比特幣ETF資金凈流出達到32億美元，但占管理資產(chǎn)總額不足3%。

比特幣（BTC）價格周一下跌至74680美元，自上周四市場回調(diào)以來，18億美元的看漲杠桿頭寸遭到清算。交易員轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和短期國債，尤其是在白銀價格三日內(nèi)下跌41%后?？萍及鍓K估值過高引發(fā)擔憂，促使投資者采取更為謹慎的避險立場。

交易員擔心，比特幣后市仍有下行空間，因為黃金已被視為明確的價值儲存，其市值達到33萬億美元，三個月內(nèi)上漲18%。盡管價格下行，四項指標顯示，比特幣有望在2026年前持續(xù)守住75000美元關(guān)鍵位，宏觀經(jīng)濟風險已緩解，且交易員高估了資金流出規(guī)模及BTC衍生品的影響。

周一，美國2年期國債收益率維持在3.54%，與三周前持平。若對美債的需求激增，收益率大概率將跌破3.45%，類似于2025年10月美國經(jīng)歷長時間政府停擺及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)走弱時的情形。

同樣，標普500指數(shù)周一僅較歷史高位回落0.4%，顯示出市場對美國最新政府部分關(guān)門能夠迅速達成解決方案充滿信心。美國眾議院議長邁克·約翰遜在接受?？怂剐侣劜稍L時表示，盡管眾議院民主黨支持有限，相關(guān)協(xié)議有望在周二達成。

比特幣衍生品在價格下跌40.8%期間表現(xiàn)韌性

據(jù)CNBC報道，科技巨頭甲骨文（ORCL US）宣布計劃于2026年通過債務(wù)與股權(quán)融資募集最多500億美元，以滿足云服務(wù)客戶的合約需求。從而使市場對人工智能領(lǐng)域的擔憂逐步緩解。此前，甲骨文積極擴展人工智能業(yè)務(wù)，導致公司股價一度下跌50%。

比特幣衍生品市場的韌性表明，盡管比特幣自2025年10月創(chuàng)下的126220美元歷史高點下跌40.8%，專業(yè)交易員并未轉(zhuǎn)為看跌。通常情況下，過度需求看跌頭寸會導致比特幣期貨出現(xiàn)倒掛，即合約價格低于現(xiàn)貨市場價格。

比特幣期貨年化溢價（基差利率）周一為3%，顯示看漲杠桿頭寸需求疲軟。在中性情況下，該指標一般位于5%至10%區(qū)間，以彌補更長結(jié)算周期。但BTC衍生品市場并未出現(xiàn)壓力跡象，期貨未平倉合約規(guī)模依然健康，達到400億美元，較30天前僅下滑10%。

現(xiàn)貨比特幣ETF自1月16日以來累計凈流出32億美元，令交易員擔憂進一步蔓延。即便如此，這一數(shù)額僅占產(chǎn)品管理資產(chǎn)不足3%。Strategy（MSTR US）也受到無端猜測影響，其股價低于凈資產(chǎn)值，引發(fā)市場對公司可能拋售部分比特幣的擔憂。

除缺乏強制平倉條款外，Strategy已于2025年12月宣布備有14.4億美元現(xiàn)金儲備，用于覆蓋分紅和利息義務(wù)。隨著交易員尋找近期拋壓的主因，比特幣價格或持續(xù)承壓，但強有力跡象顯示75000美元的支撐位或?qū)⑹刈　?/p>