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機(jī)構(gòu)投資者正在重新評估數(shù)字資產(chǎn)的風(fēng)險，而 系繩 融資辯論的最新進(jìn)展凸顯了市場情緒的急劇轉(zhuǎn)變。
概括
Tether 放棄了此前宣布的 200 億美元融資目標(biāo)。
Tether發(fā)行全球最大債券的機(jī)構(gòu)穩(wěn)定幣美元在機(jī)構(gòu)投資者對估值和時機(jī)提出異議后，該公司大幅縮減了融資計劃。《金融時報》報告顯示，該公司一直在考慮進(jìn)行高達(dá) 1000 萬美元的大規(guī)模融資。200億美元這意味著估值接近5000億美元.
然而，顧問和市場參與者很快質(zhì)疑，在當(dāng)前形勢下，這樣的估值是否現(xiàn)實。加密環(huán)境他們擔(dān)憂的焦點既包括整體市場狀況，也包括主要穩(wěn)定幣發(fā)行商仍在不斷演變的商業(yè)模式。因此，有消息稱，Tether 正在考慮大幅縮減融資規(guī)模。
據(jù)知情人士透露，該公司正在考慮在更接近某個時間點進(jìn)行融資。50億美元此外，這一縮減后的目標(biāo)被認(rèn)為更符合當(dāng)前機(jī)構(gòu)的投資意愿以及投資者在大型私人加密貨幣融資中愿意承擔(dān)的風(fēng)險水平。
保羅·阿爾多伊諾Tether 的首席執(zhí)行官試圖淡化早前公布的數(shù)據(jù)，并對已公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述。150億至200億美元他將目標(biāo)描述為一種“誤解”，而非一個具有約束力的目標(biāo)。盡管如此，他的評論并未完全消除人們對早期數(shù)據(jù)如何出現(xiàn)以及這些數(shù)據(jù)暗示了哪些內(nèi)部預(yù)期的疑問。
投資者謹(jǐn)慎態(tài)度和加密貨幣市場逆風(fēng)
投資者對如此大規(guī)模融資的猶豫反映了數(shù)字資產(chǎn)市場更廣泛的趨勢。此外，許多加密貨幣投資者的懷疑態(tài)度現(xiàn)在的主題主要集中在治理、審計標(biāo)準(zhǔn)以及收入的產(chǎn)生和分配方式的清晰度上。
像Tether這樣的穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)在以下方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用：貿(mào)易流動性是加密貨幣交易量的重要組成部分。然而，它們也受到包括美國和歐洲在內(nèi)的多個司法管轄區(qū)的嚴(yán)格監(jiān)管，這些地區(qū)的政策制定者正在加強(qiáng)對美元掛鉤代幣的監(jiān)管。
長期以來，Tether 一直面臨著關(guān)于其儲備透明度和構(gòu)成的尖銳質(zhì)疑。批評人士經(jīng)常質(zhì)疑每一項儲備的透明度和構(gòu)成是否合理。USDT代幣擁有充足的高質(zhì)量流動資產(chǎn)作為支撐。此外，盡管定期進(jìn)行審計和發(fā)布公開報告，但質(zhì)疑者認(rèn)為，其信息披露實踐仍然落后于對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期。
在此背景下，當(dāng)前系繩籌款討論的焦點在于大型投資者對公司資產(chǎn)負(fù)債表、公司治理和長期監(jiān)管策略的信心程度。然而，Tether 決定進(jìn)行規(guī)模較小的融資或許有助于其避免估值沖突，從而減輕投資者的擔(dān)憂。
對穩(wěn)定幣和市場信心的影響
規(guī)模較小的融資輪次可以讓Tether增強(qiáng)儲備金并提升運營靈活性，而不會引發(fā)過度擴(kuò)張的擔(dān)憂。此外，結(jié)構(gòu)清晰、溝通到位的資本計劃，在市場看來，更能體現(xiàn)發(fā)行方的自律而非軟弱，尤其是在發(fā)行方已經(jīng)受到密切關(guān)注的情況下。
這一事件表明，大型加密貨幣公司面臨的壓力越來越大，它們必須在實現(xiàn)增長目標(biāo)的同時，提供可信的財務(wù)報告和風(fēng)險管理。然而，這也表明，只要估值預(yù)期和治理標(biāo)準(zhǔn)能夠調(diào)整以反映行業(yè)實際情況，大型機(jī)構(gòu)投資者仍然愿意參與其中。
對于更廣泛的穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)而言，這一過程的結(jié)果將影響到圍繞儲備質(zhì)量、監(jiān)管和長期可持續(xù)性等問題的持續(xù)討論。盡管如此，Tether 決定放棄此前傳聞的近 200 億美元的巨額融資，轉(zhuǎn)而進(jìn)行規(guī)模小得多、目標(biāo)明確的 50 億美元左右的融資，這凸顯了加密貨幣資本形成正處于一個更為謹(jǐn)慎的階段。
總而言之，Tether 重新調(diào)整的融資計劃凸顯了市場越來越注重透明度、監(jiān)管協(xié)調(diào)和合理的風(fēng)險定價，這為未來幾個月可能影響其他主要發(fā)行人和投資者的基調(diào)定下了基調(diào)。
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