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- 2026年2月6日
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- 10:40
隨著投資者開始將一種更令人不安的可能性——美國經(jīng)濟(jì)可能正在滑向衰退——計入股價，金融市場開始下滑。
- 1月份裁員人數(shù)激增，達(dá)到2009年經(jīng)濟(jì)衰退以來的最高水平。
- 由于職位空缺降至多年來的最低水平，招聘活動已大幅放緩。
- 科技公司面臨日益嚴(yán)重的債務(wù)壓力，這增加了削減成本和裁員的風(fēng)險。
- 住房需求顯著減弱，對增長敏感型行業(yè)造成壓力。
近期股市和加密貨幣的拋售潮令一些交易員感到困惑，但仔細(xì)分析最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，這一趨勢源于日益加劇的基本面疲軟，而不是恐慌或投機(jī)。
勞動力市場、信貸狀況、住房需求和債券收益率等一系列信號正日益指向同一方向。這些信號共同描繪出一幅經(jīng)濟(jì)增速放緩的圖景，而此時政策支持依然有限。
就業(yè)市場初現(xiàn)明顯裂痕
長期以來被視為美國經(jīng)濟(jì)韌性支柱的勞動力市場，如今已顯露出疲態(tài)。僅1月份就宣布裁員超過10萬人，創(chuàng)下自2009年以來1月份裁員人數(shù)的最高紀(jì)錄——而2009年恰逢全球金融危機(jī)最嚴(yán)重時期。
與此同時，美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，職位空缺數(shù)量急劇下降。JOLTS（職位空缺和招聘追蹤系統(tǒng)）的職位空缺數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，目前已降至2023年以來的最低水平。裁員人數(shù)上升和招聘人數(shù)下降的雙重趨勢表明，企業(yè)正在縮減開支，而這種模式在歷史上往往預(yù)示著消費(fèi)支出放緩。
科技信貸市場壓力不斷增加
企業(yè)信貸領(lǐng)域，尤其是科技行業(yè)，也出現(xiàn)了預(yù)警信號。越來越多的科技相關(guān)貸款和債券被歸類為不良資產(chǎn)，這表明這些企業(yè)償還債務(wù)存在困難。
科技貸款不良率已攀升至約14.5%，為2022年以來的最高水平。熊市
熊市與此同時，陷入困境的科技債券收益率接近9.5%，為2023年底以來的最差水平。隨著債務(wù)壓力上升，公司通常會通過削減成本、凍結(jié)招聘和減少投資來應(yīng)對，從而加劇經(jīng)濟(jì)放緩。住房需求急劇減弱
美國房地產(chǎn)市場再次發(fā)出警示信號。目前賣方數(shù)量比買方數(shù)量多出約53萬套，創(chuàng)歷史最大供需失衡紀(jì)錄。這一差距凸顯了住房需求急劇下降，而與此同時，住房負(fù)擔(dān)能力仍然面臨壓力。
住房在整體經(jīng)濟(jì)中扮演著至關(guān)重要的角色，它影響著建筑活動、銀行貸款、消費(fèi)者信心和家庭財富。歷史上，該行業(yè)的持續(xù)疲軟往往與經(jīng)濟(jì)衰退時期相關(guān)。
美聯(lián)儲仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度流動性
能夠在不影響價格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)或現(xiàn)金的能力。
流動性保持緊繃
能夠在不影響價格的情況下，快速將數(shù)字貨幣或代幣轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)或現(xiàn)金的能力。
盡管經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象日益明顯，美聯(lián)儲仍未轉(zhuǎn)向?qū)捤烧?。降息計劃依然擱置，短期內(nèi)出臺政策紓困措施的可能性不大。
在流動性狀況未變的情況下，貨幣支持并未緩解金融壓力。相反，緊縮的貨幣政策反而可能加劇勞動力市場、信貸和住房領(lǐng)域現(xiàn)有的壓力。
美國國債市場也發(fā)出謹(jǐn)慎信號。2年期和10年期國債收益率之間的利差已升至四年來的最高水平，這種現(xiàn)象被稱為“熊市陡峭化”。歷史上，這種模式往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退，因為投資者會重新評估經(jīng)濟(jì)增長和……通貨膨脹
“>通貨膨脹期望。債券市場正發(fā)出衰退信號
市場拋售并非無緣無故。投資者似乎對越來越多的證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)正在放緩做出反應(yīng)，多個行業(yè)都傳遞出同樣的信號。這種放緩是否會演變成全面衰退仍不明朗，但這些預(yù)警信號正變得越來越不容忽視。
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