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市場對以太的信心似乎在動搖，疊加Layer2戰(zhàn)爭的隱性代價、Solana Meme經(jīng)濟的虹吸效應，在諸多爭議聲中，以太坊的未來之路似乎變得愈發(fā)模糊。
“萬年老二”以太坊在本輪牛市中顯得格格不入。相較于比特幣、SOL等幣種的強勢，ETH一直在3000美元附近徘徊不前。另外，以太坊基金會頻繁賣幣的行為引發(fā)了社區(qū)的強烈不滿，市場對以太的信心似乎在動搖，疊加Layer2戰(zhàn)爭的隱性代價、Solana?Meme經(jīng)濟的虹吸效應，在諸多爭議聲中，以太坊的未來之路似乎變得愈發(fā)模糊。
EF 頻繁賣幣“敗好感”
以太坊基金會（EF）一直在斷斷續(xù)續(xù)出售ETH，近日又出售了100枚ETH，價值約307,893美元。區(qū)塊鏈分析公司SpotOnChain的數(shù)據(jù)顯示，這是基金會2025年進行的第三次ETH拋售。
今年1月份，EF共出售了300枚ETH（截至1月27日數(shù)據(jù)），價值約981,200美元。市場觀察人士指出，基金會的拋售行為給以太坊的價格帶來了壓力。截至發(fā)稿時，ETH交易價格略高于3,000美元，30天跌幅超7%。
不過，以太坊基金會仍持有大量ETH儲備。根據(jù)Arkham?Intelligence的數(shù)據(jù)，基金會擁有269,175枚ETH，價值約8.17億美元。
與此同時，以太坊上鏈上活動也明顯落后于其他競爭鏈。
根據(jù) DappRadar 數(shù)據(jù)，在七天的時間里，以太坊鏈上交易量下降 38%至 365 億美元。?
相比之下，BNB Chain上的活動激增了 112%，而 Solana 則增長了 36%。
根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，1 月 14 日至 1 月 21 日期間，以太坊僅產(chǎn)生了 4600 萬美元的費用。相比之下，Solana 收取了 7100 萬美元的費用，如果加上?Raydium、Jito和 Meteora的貢獻，其同期總額達到 3.09 億美元。
以太坊L2被批像“創(chuàng)可貼”：繁榮背后的“分裂”,
ETH表現(xiàn)萎靡之際，以太坊基金會正面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新和內(nèi)部重組的呼聲越來越高。Solana等競爭對手區(qū)塊鏈的崛起，加劇了以太坊提升自身實力、在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)進行創(chuàng)新的必要性，以保持其競爭優(yōu)勢。
Layer 2 解決方案如Optimism、Arbitrum等的出現(xiàn)，緩解了以太坊主網(wǎng)的擁堵和高昂的 gas 費問題。然而，這些 Layer 2 之間的競爭日益激烈，生態(tài)系統(tǒng)碎片化的問題也隨之凸顯。
去中心化交易所Curve Finance創(chuàng)始人?Michael Egorov?在一份報告中批評稱，L2“更像是一種創(chuàng)可貼……和臨時解決方案，而不是建立可持續(xù)戰(zhàn)略的基礎?！彼麖娬{(diào)，Rollup路線圖阻礙了可組合性，并將 ETH 的大部分價值“泄露”給了 L2 代幣及其運營公司。
以太坊基金會Justin Drake在上周末 X 上分享的一篇帖子中呼吁："啟用原生Rollup技術，終結Layer2割據(jù)時代。"
加密研究和投資公司Paradigm也呼吁進行改革。該公司認為，以太坊目前的年度升級計劃限制了其創(chuàng)新能力和有效應對市場趨勢的能力。Paradigm表示：“加速以太坊的發(fā)展將使更多人能夠享受到無許可創(chuàng)新的便利，有助于鋪平通往真正全球化、信任最小化的金融系統(tǒng)的道路?！?/p>
面對越來越大的壓力，以太坊基金會宣布計劃撥款5萬枚ETH（約1.65億美元），用于支持其去中心化金融生態(tài)系統(tǒng)。
以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人Vitalik Buterin表示，基金會確實正在對領導層進行“重大調(diào)整”，以提高透明度并更好地支持開發(fā)者。
技術分析：關鍵支撐與市場情緒博弈
刻舟求劍的話，二月和三月對ETH來說歷來是看漲的。
Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過去連續(xù)六年，ETH 在 2 月份均呈上漲趨勢，最大漲幅出現(xiàn)在 2024 年，當時從 2,280 美元上漲至月底 3,380 美元，漲幅超過 46%。3 月從歷史上看也是 ETH 的有利時期。過去九年中，有七年在三月上漲，而四月則有六年上漲。
工程師兼分析師Wolf于 1 月 26 日在 X 上發(fā)文表示：“憑借八年的分析師經(jīng)驗，我可以自信地說，我從未見過像 ETH 這么強勁的圖表，這里的潛力是無與倫比的。這是你能做出的最佳不對稱賭注”。?
技術分析師 Rakesh 則認為，ETH/USDT 可能跌至 2,850 美元，這可能成為強大的支撐位。如果價格從 2,850 美元反彈，但從 20 日均線 (3,308 美元) 下跌，則表明空頭正在逢高拋售。這增加了跌破 2,850 美元的風險。如果發(fā)生這種情況，該交易對可能會跌至 2,400 美元。
留給多頭的時間不多了，如果他們想阻止下跌，就必須將價格推回到 50 日移動平均線 (3,455 美元) 上方，然后ETH/USDT可能繼續(xù)反彈至 3,745 美元。
總結來看，當Solana用Meme幣重構流量入口，Layer2成為價值抽血機，以太坊的護城河似乎正在被嚴重侵蝕。技術優(yōu)勢必須轉(zhuǎn)化為生態(tài)統(tǒng)治力，每一個價格支撐位的失守都可能觸發(fā)信仰崩塌，以太坊究竟會走向何方，時間將告訴我們答案。
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