(1).png)
自10月初以來(lái)，比特幣的價(jià)值已下跌超過(guò)30%，引發(fā)了市場(chǎng)心理的劇烈轉(zhuǎn)變。此前被視為例行調(diào)整的行情，如今正被分析師們解讀為潛在的周期頂部。市場(chǎng)情緒迅速惡化，恐懼和冷漠取代了年初以來(lái)的樂(lè)觀情緒。
許多投資者目前正采取防御性策略，為他們認(rèn)為可能出現(xiàn)的類似以往峰值后周期的長(zhǎng)期熊市階段做準(zhǔn)備。
然而，加密量化 最近的一份報(bào)告對(duì)這種日益流行的說(shuō)法提出了挑戰(zhàn)。該分析指出，比特幣可能不再遵循以往定義其價(jià)格走勢(shì)的四年周期性繁榮與蕭條規(guī)律。
相反，報(bào)告提出了比特幣超級(jí)周期理論，該理論認(rèn)為，經(jīng)典的減半驅(qū)動(dòng)周期結(jié)構(gòu)可能會(huì)瓦解，取而代之的是更持久、結(jié)構(gòu)性支撐的牛市。
超級(jí)周期框架的核心思想是比特幣的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)發(fā)生了根本性變化。與以往主要由投機(jī)驅(qū)動(dòng)的周期不同，零售在當(dāng)今時(shí)代，環(huán)境是由以前不存在的新力量塑造的。
這些結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變可能會(huì)改變下跌、頂部和復(fù)蘇的演變方式，從而有可能在較長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)平滑波動(dòng)性。
比特幣超級(jí)周期理論背后的新基本面
根據(jù) CryptoQuant 的報(bào)告，比特幣超級(jí)周期的潛在可能性建立在以往市場(chǎng)周期中不存在的結(jié)構(gòu)性因素之上。其中最顯著的變化來(lái)自機(jī)構(gòu)的采用。以貝萊德等發(fā)行機(jī)構(gòu)為首的現(xiàn)貨比特幣 ETF，為傳統(tǒng)金融領(lǐng)域引入了持續(xù)且受監(jiān)管的需求來(lái)源。
與投機(jī)性零售資金流動(dòng)不同，這些工具將比特幣視為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，從而產(chǎn)生穩(wěn)定的吸收，而不是短暫的炒作。
鏈上數(shù)據(jù)這進(jìn)一步印證了上述觀點(diǎn)。外匯儲(chǔ)備持續(xù)走低，表明長(zhǎng)期積累趨勢(shì)和賣方壓力減弱。與此同時(shí)，支出產(chǎn)出利潤(rùn)率（SOPR）仍保持相對(duì)理性。獲利回吐正在發(fā)生，但沒(méi)有出現(xiàn)以往周期頂部常見(jiàn)的狂熱飆升，這表明市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加成熟和自律。
基礎(chǔ)設(shè)施的就緒是另一個(gè)關(guān)鍵支柱。雖然比特幣仍然是核心資產(chǎn)，但整個(gè)加密生態(tài)系統(tǒng)的可擴(kuò)展性改進(jìn)——例如以太坊的Fusaka升級(jí)和Layer-2網(wǎng)絡(luò)的快速擴(kuò)張——正在實(shí)現(xiàn)更快、更便宜的交易和更多實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景。這增強(qiáng)了比特幣在不斷發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)中作為結(jié)算和儲(chǔ)備資產(chǎn)的作用。
最后，宏觀經(jīng)濟(jì)背景依然有利。地緣政治不穩(wěn)定以及未來(lái)貨幣寬松政策的前景增強(qiáng)了比特幣作為一種中性、去中心化硬資產(chǎn)的吸引力。這些因素共同構(gòu)成了一個(gè)可靠的超級(jí)周期長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)，但報(bào)告也提醒，外部沖擊仍可能擾亂這一發(fā)展軌跡。
價(jià)格走勢(shì)顯示關(guān)鍵支撐位附近結(jié)構(gòu)疲弱。
從4小時(shí)圖可以看出，比特幣的短期結(jié)構(gòu)依然脆弱。價(jià)格持續(xù)在9萬(wàn)美元心理關(guān)口下方交易，屢次未能守住關(guān)鍵移動(dòng)平均線，進(jìn)一步強(qiáng)化了看跌趨勢(shì)。200周期移動(dòng)平均線（紅色）明顯向下傾斜，在9.2萬(wàn)美元至9.3萬(wàn)美元區(qū)域附近構(gòu)成動(dòng)態(tài)阻力，而100周期和50周期移動(dòng)平均線（綠色和藍(lán)色）則出現(xiàn)壓縮和回落，表明上漲動(dòng)能正在減弱。
本月初比特幣遭遇大幅拋售后，曾試圖反彈，但未能突破下降阻力位。此后，價(jià)格形成一系列更低的高點(diǎn)和更低的低點(diǎn)，確認(rèn)了短期下跌趨勢(shì)。目前在 86,000 美元至 87,000 美元附近盤(pán)整，表明市場(chǎng)猶豫不決，但值得注意的是，反彈力度正在減弱，表明反彈行情需求有限。
從技術(shù)角度來(lái)看，85,000美元至86,000美元區(qū)域是一個(gè)關(guān)鍵支撐位。如果價(jià)格持續(xù)跌破該區(qū)域，則可能引發(fā)更深的回調(diào)。反之，多頭需要果斷收復(fù)90,000美元，并站穩(wěn)下降均線上方，才能顯著扭轉(zhuǎn)走勢(shì)。在此之前，圖表顯示價(jià)格可能處于盤(pán)整階段，但仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)。
題圖來(lái)自 ChatGPT，圖表來(lái)自 TradingView.com。
贊
.png)
932
收藏
