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加密貨幣市場持續(xù)承壓，比特幣價格徘徊在 87,000 美元附近，期權(quán)倉位和分析師評論均表明，到 2026 年初，加密貨幣市場出現(xiàn)更深層次下跌的風(fēng)險正在上升。
近期的反彈似乎正在失去動力，價格走勢越來越呈現(xiàn)出短暫反彈后再次拋售的模式。CoinDesk報道周三。
周三晚些時候，比特幣一度攀升至 9 萬美元，隨后回落至 8.7 萬美元以下，在近期宏觀經(jīng)濟不確定性加劇的情況下，其表現(xiàn)遜于股市。交易員們正加緊布局，以應(yīng)對比特幣價格的進一步下跌，尤其是在 12 月 26 日期權(quán)到期前后。
衍生品市場數(shù)據(jù)顯示，行權(quán)價為 85,000 美元的看跌期權(quán)大量積壓，表明市場預(yù)期比特幣短期內(nèi)可能會跌破該水平。
Derive.xyz在發(fā)給CoinDesk的郵件中表示，30天隱含波動率已攀升至接近45%，而偏度仍保持強勁的負值，反映出市場對下行保護的需求。更長期的偏度也穩(wěn)定在-5%附近，表明看跌情緒將持續(xù)到明年上半年。
FxPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich表示：“進入年底，市場明顯呈現(xiàn)防御姿態(tài)。11月下旬形成的上升趨勢已被打破，目前的市場走勢更接近10月份的拋售潮，強勁反彈難以持續(xù)?！?/p>
以太坊的走勢略顯平衡。雖然短期以太坊價格偏斜仍為負值，但長期價格偏斜更接近中性，這表明市場對以太坊持續(xù)下跌的預(yù)期有所降低。
盡管如此，交易員們還是在 12 月 26 日到期的 2500 美元附近積累了大量的看跌期權(quán)，這凸顯了一個關(guān)鍵的擔(dān)憂領(lǐng)域。
除了短期倉位調(diào)整之外，一些分析師警告稱，比特幣的長期周期可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。彭博行業(yè)研究的大宗商品策略師邁克·麥格隆表示，今年早些時候比特幣突破10萬美元的漲勢可能已經(jīng)埋下了更深層次回調(diào)的種子。
麥格隆表示：“比特幣價格飆升至六位數(shù)可能引發(fā)了一輪回落至1萬美元的周期，或許會在2026年達到這個目標?！彼J為，財富的極端增長期之后往往會出現(xiàn)急劇的回調(diào)。他還補充說，下一次經(jīng)濟衰退可能由供應(yīng)量幾乎無限的高投機性數(shù)字資產(chǎn)的崩盤引發(fā)。
盡管發(fā)出警告，但麥格隆指出，比特幣本身具有相對的韌性，截至 2025 年 12 月中旬，僅下跌了約 5%。
不過，CryptoQuant 的數(shù)據(jù)顯示，短期持有者已經(jīng)虧損超過一個月，而 Glassnode 估計，自 7 月以來，長期持有者已經(jīng)損失了大約 50 萬枚比特幣。
與此同時，F(xiàn)xPro 的 Kuptsikevich 表示，美聯(lián)儲今年的降息與其說是直接的催化劑，不如說是緊縮政策結(jié)束的信號，使投資者能夠在市場回落期間保持風(fēng)險敞口。
“正是這種耐心幫助比特幣在今年早些時候創(chuàng)下了新高，”他說道?！暗軛U率仍然很高，10月份的清算潮暴露了當倉位過于擁擠時，價格發(fā)現(xiàn)機制有多么脆弱?！?/p>
展望未來，地緣政治風(fēng)險和杠桿狀況將是2026年的關(guān)鍵驅(qū)動因素。目前，市場似乎已做好應(yīng)對波動的準備，隨著年底臨近，下行風(fēng)險再次成為關(guān)注焦點。
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