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盡管比特幣長期以來享有“數(shù)字黃金”的美譽(yù)，但它與黃金和白銀等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的差異，但摩根大通的分析師認(rèn)為，這對這種數(shù)字資產(chǎn)的未來來說可能并非壞事。
受央行持續(xù)購入和避險(xiǎn)需求的影響，黃金價(jià)格在2025年飆升超過60%，而比特幣在2026年卻步履維艱，連續(xù)數(shù)月下跌，表現(xiàn)遜于主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。摩根大通的報(bào)告指出，這種差距的擴(kuò)大反映出比特幣作為市場動(dòng)蕩對沖工具的吸引力正在減弱。
尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯 (Nikolaos Panigirtzoglou) 領(lǐng)導(dǎo)的分析師團(tuán)隊(duì)寫道：“過去一周，隨著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（尤其是科技股）承壓，以及黃金和白銀（其他被視為對沖災(zāi)難性局面的工具）出現(xiàn)大幅回調(diào)，數(shù)字資產(chǎn)也進(jìn)一步承壓。”
摩根大通分析師指出，此次拋售潮也蔓延至現(xiàn)貨比特幣和以太坊交易所交易基金（ETF），表明機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者普遍持悲觀情緒。報(bào)告還指出，這種悲觀情緒也影響了穩(wěn)定幣的供應(yīng)量，導(dǎo)致供應(yīng)量減少。
“災(zāi)難性情景”
然而，摩根大通仍然看好比特幣的長期前景。
報(bào)告稱，自去年 10 月以來，黃金的表現(xiàn)優(yōu)于比特幣，但波動(dòng)性也更高，這使得比特幣“與黃金相比更具吸引力”。
理論上講，如果比特幣的波動(dòng)性與近期黃金的波動(dòng)性相當(dāng)，那么這種數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)格必須上漲到接近26.6萬美元才能與黃金的投資額持平，分析師一致認(rèn)為這種情況不太可能發(fā)生。比特幣目前的低波動(dòng)性凸顯了其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的未來潛力。
分析師寫道：“我們認(rèn)為，今年比特幣與黃金相比，經(jīng)波動(dòng)性調(diào)整后的 26.6 萬美元的目標(biāo)并不現(xiàn)實(shí)，但這顯示了比特幣在長期內(nèi)的上漲潛力，一旦負(fù)面情緒逆轉(zhuǎn)，并且比特幣再次被視為與黃金一樣具有吸引力，可以作為應(yīng)對災(zāi)難性情況的潛在對沖工具?！?/p>
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