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比特幣從 2025 年末的峰值大幅回落，并經(jīng)歷了自 2022 年市場崩盤以來最嚴重的單日跌幅，這再次引發(fā)了人們對加密貨幣是否已經(jīng)按照傳統(tǒng)定義進入熊市的擔(dān)憂。

2月4日至5日，比特幣經(jīng)歷了三年多來最劇烈的交易波動之一，單日跌幅約為14%，這是自2022年11月9日下跌14.19%以來的最大跌幅（根據(jù)歷史數(shù)據(jù)）。數(shù)據(jù)在 CoinGlass 上。

據(jù) CoinGlass 數(shù)據(jù)顯示，比特幣價格從 73,100 美元左右跌至周四晚間接近 60,255 美元的低點，較 2025 年 10 月創(chuàng)下的 126,080 美元的歷史高點下跌超過 50%，并在 24 小時內(nèi)引發(fā)超過 14 億美元的清算。

CoinGecko 數(shù)據(jù)顯示，全球最大的加密貨幣此后收復(fù)了部分失地，當(dāng)日下跌超過 10%，至 64,400 美元。

截至撰稿時，比特幣的下跌幅度已達……超出閾值通常用于定義股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)的熊市。這一舉措與大盤持續(xù)疲軟的局面同時發(fā)生。風(fēng)險情緒.

熊市通常被定義為價格或大盤指數(shù)在一段較長的時間內(nèi)（通常超過幾個月）從近期峰值下跌約 20% 或更多。

此次低迷已將人們的注意力轉(zhuǎn)移到加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)的各個壓力點，尤其是一些關(guān)鍵點。比特幣礦工和企業(yè)加密貨幣金庫隨著價格下跌擠壓利潤空間并削弱資產(chǎn)負債表，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)、合并或被迫出售的風(fēng)險。

一些分析人士警告拋售潮可能尚未結(jié)束。他們指出，動能減弱、杠桿解除以及宏觀經(jīng)濟壓力等因素可能將比特幣推向更低的支撐位，如果拋售加速，38,000 美元可能成為下行目標。

當(dāng)被問及解密GSR 研究副總裁卡洛斯·古茲曼表示，對于加密貨幣行業(yè)是否正處于“加密貨幣寒冬”之中，他“并不完全確定”。

古茲曼表示：“從歷史數(shù)據(jù)來看，我們觀察到的是一個四年周期，而且這個周期往往相當(dāng)穩(wěn)定，但我認為這背后并沒有強有力的基本面原因。在某種程度上，這是一種自我實現(xiàn)的預(yù)言；投資者預(yù)期會出現(xiàn)一個四年周期，所以事情就按這個規(guī)律發(fā)展了?！?/span>

“話雖如此，我認為基本面正在改善，”他補充道?！拔液茈y相信我們會迎來一個漫長的寒冬。這還有待觀察，市場也可能證明我錯了，但我認為四年周期可能即將結(jié)束，我不認為會出現(xiàn)長期低迷。”

僅從價格走勢來看，加密貨幣行業(yè)顯然已經(jīng)“進入熊市”，加密貨幣分析公司 Four Pillars 的研究員 Siwon Huh 表示。解密.

Huh解釋說，熊市和暫時性下跌之間的決定性區(qū)別在于“價格恢復(fù)所需的時間”。

他補充說：“由于更廣泛的科技和軟件行業(yè)實際上決定著全球流動性的走向，只要這種動態(tài)持續(xù)下去，加密貨幣市場就必然會與宏觀經(jīng)濟趨勢掛鉤?！?/span>

盡管市場已轉(zhuǎn)入熊市，但過去兩周的市場走勢“波動劇烈，幾乎到了人為操縱的地步”，Huh 指出。

Huh表示，“定義此次熊市進入的關(guān)鍵因素”是“流動性退出市場后極有可能回流到股票或大宗商品市場，而不是回到加密貨幣市場”。

“由于主要驅(qū)動因素似乎是源于心理避險情緒的下跌，我認為短期內(nèi)出現(xiàn)大幅技術(shù)性反彈的可能性很大，”他說道，并補充說，基本面依然不變。