風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
我們先來(lái)深度解剖您提供的這張 OKX 15分鐘 K 線圖，它忠實(shí)地記錄了過(guò)去一周 dYdX 多頭慘烈的潰敗與最后的頑抗。在一周前，也就是1月16日至18日期間，DYDX 的價(jià)格還在 0.20 美元上方嘗試構(gòu)筑防守平臺(tái)，多空雙方在此處進(jìn)行了短暫的拉鋸。然而，市場(chǎng)的脆弱在1月19日暴露無(wú)遺。這一天成為了多頭的噩夢(mèng)，一根巨大的陰線直接擊穿了 0.1900 的關(guān)鍵支撐位，隨后引發(fā)了連環(huán)的恐慌性拋售，價(jià)格在極短的時(shí)間內(nèi)“腰斬”式地跌至 0.1750 附近，徹底破壞了技術(shù)形態(tài)。
這種下跌往往不是散戶所為，而是機(jī)構(gòu)大戶離場(chǎng)或鏈上大額解鎖拋壓的明確信號(hào)。在隨后的幾天里，即1月20日至24日，市場(chǎng)進(jìn)入了最折磨人的陰跌階段。雖然多頭在 0.1800 附近組織了幾次反攻，試圖收復(fù)失地，但每一次微弱的反彈都被空頭無(wú)情地壓回。這種反彈無(wú)力、重心不斷下移的走勢(shì)，極大地消耗了散戶的持倉(cāng)信心，也清洗了大部分不堅(jiān)定的籌碼。
直到1月26日凌晨，行情的戲劇性達(dá)到了高潮。價(jià)格出現(xiàn)了最后一跌，刺破了 0.1600 的心理關(guān)口，最低觸及約 0.1550 的深淵。但也正是在這個(gè)絕望的位置，由于回購(gòu)預(yù)期的支撐或超跌資金的進(jìn)場(chǎng)，引發(fā)了我們現(xiàn)在看到的這波強(qiáng)勁的 V 型反轉(zhuǎn)。價(jià)格迅速拉回至 0.1640，這根長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線表明，在 0.1550 下方存在著極強(qiáng)的承接盤，主力資金正在利用恐慌情緒吸籌。
在2026年比特幣維持在9萬(wàn)美元高位的牛市背景下，dYdX 這種“腳踝斬”的獨(dú)立下跌走勢(shì)顯得格格不入。究其原因，這是市場(chǎng)對(duì)其基本面進(jìn)行的一次深度價(jià)值重估。雖然 dYdX 成功轉(zhuǎn)型為 Layer 1 公鏈，但 Hyperliquid 和 Vertex 等競(jìng)品在用戶體驗(yàn)和激勵(lì)機(jī)制上的激進(jìn)策略，確實(shí)搶走了大量真實(shí)的交易量，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)其護(hù)城河產(chǎn)生了懷疑。
此外，盡管 dYdX 已經(jīng)度過(guò)了早期的解鎖高峰，但早期投資人的籌碼成本極低，遠(yuǎn)低于目前的 0.16 美元。在流動(dòng)性不足的市場(chǎng)環(huán)境下，任何反彈都成為了他們獲利出貨的機(jī)會(huì)，這構(gòu)成了上方沉重的拋壓。同時(shí)，市場(chǎng)正在用腳投票來(lái)表達(dá)對(duì)回購(gòu)力度的質(zhì)疑，似乎在向項(xiàng)目方施壓，要求其兌現(xiàn)“100%收入回購(gòu)”的承諾并加大力度。
對(duì)于交易者而言，當(dāng)下的 dYdX 是一個(gè)危險(xiǎn)但充滿誘惑的標(biāo)的。G老師建議，對(duì)于激進(jìn)型選手，當(dāng)前 0.1640 的位置是一個(gè)極具性價(jià)比的左側(cè)博弈點(diǎn)。15分鐘圖上的 V 型反轉(zhuǎn)已經(jīng)探明了 0.1550 的階段性底部。只要價(jià)格不有效跌破這個(gè)前低，短線就存在一波向 0.1750 震蕩中樞下沿修復(fù)的行情。此時(shí)進(jìn)場(chǎng)，止損空間極小，盈虧比極佳。
而對(duì)于穩(wěn)健型的長(zhǎng)線投資者，如果您堅(jiān)信去中心化衍生品是 Web3 的未來(lái)，那么目前約 1.5 億美元的市值對(duì)于 dYdX 這種級(jí)別的基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)說(shuō)，確實(shí)被嚴(yán)重低估了。您可以在 0.15 至 0.16 美元區(qū)間開(kāi)啟定投策略?，F(xiàn)在的價(jià)格相當(dāng)于 2021 年高點(diǎn)的零頭，向下的空間已經(jīng)非常有限?？粗?0.16 美元的 dYdX，就像看著 2018 年低谷期的以太坊，雖然滿屏都是絕望，K 線走勢(shì)也極其難看，但“別人恐慌我貪婪”往往是加密市場(chǎng)穿越周期的至理名言。如果1月31日的回購(gòu)計(jì)劃能夠續(xù)期或加大力度，今天的 0.16 美元很可能就是未來(lái)兩年的歷史大底。
