風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
對(duì)于“以太坊殺手”這個(gè)概念,我們聽過無數(shù)次,但這一次,似乎殺手是它自己。打開您提供的行情圖表,ETH的走勢(shì)令人絕望。在短短24小時(shí)內(nèi),價(jià)格從2281美元附近一路狂瀉,中間幾乎沒有任何買盤承接,最低觸及2115.3美元。-7.61%的單日跌幅不僅跑輸了比特幣,甚至跑輸了部分山寨幣。
從技術(shù)形態(tài)上看,以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎?答案不容樂觀。2200美元曾是長(zhǎng)達(dá)半年的強(qiáng)支撐位,也是礦工關(guān)機(jī)價(jià)和機(jī)構(gòu)成本區(qū)的心理防線。如今這一防線像紙一樣被捅破,意味著下方的下跌空間被徹底打開。圖表顯示,ETH在過去7天內(nèi)已經(jīng)跌去了29.64%。這種級(jí)別的連續(xù)陰跌,說明機(jī)構(gòu)資金正在撤離。在Layer2吸血、Solana搶占Meme市場(chǎng)、以及主網(wǎng)Gas費(fèi)低迷導(dǎo)致通脹回歸的多重打擊下,以太坊的基本面敘事正在經(jīng)歷前所未有的質(zhì)疑。如果2000美元大關(guān)失守,我們可能會(huì)看到恐慌盤的踩踏式出逃。
為什么ETH跌得這么慘,大家還在瘋狂做多?Coinglass的數(shù)據(jù)為我們揭示了以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎的最大隱患——“多頭擁擠交易”。
請(qǐng)務(wù)必死死盯住圖表右側(cè)的“以太坊多空比”數(shù)據(jù)。這簡(jiǎn)直是災(zāi)難級(jí)的。在Binance交易所,ETH的賬戶多空比為2.9526;OKX交易所更是達(dá)到了3.46。最讓人頭皮發(fā)麻的是“Binance大戶持倉多空比”,竟然高達(dá)4.1282。這意味著什么?這意味著在幣安的巨鯨和大戶群體中,每1個(gè)做空ETH的人,對(duì)面站著超過4個(gè)做多的人。
這解釋了為什么以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎的答案是肯定的。在金融市場(chǎng)中,當(dāng)所有大戶都站在船的一邊時(shí),翻船是必然的。主力資金(做市商)非常清楚這一點(diǎn)。他們知道下方有海量的多頭止損單和清算單。只要繼續(xù)向下砸盤,就能逼迫這4倍的多頭割肉。這種極度畸形的多空比不回歸到1.5以下,ETH就很難見底?，F(xiàn)在的每一次反彈,都會(huì)被這些急于解套的多頭砸下來。所以,從博弈論角度看,ETH必須繼續(xù)跌,跌到大戶絕望平倉為止。
杠桿市場(chǎng)的血腥程度遠(yuǎn)超現(xiàn)貨。根據(jù)爆倉數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),在過去24小時(shí)內(nèi),僅以太坊一個(gè)品種的全網(wǎng)爆倉額就達(dá)到了1.86億美元(注:Coinglass數(shù)據(jù)通常單位為美元)。其中,多單爆倉占據(jù)了絕大多數(shù)。
這就形成了一個(gè)可怕的“死亡螺旋”:價(jià)格下跌→觸發(fā)多頭強(qiáng)平→強(qiáng)平單自動(dòng)市價(jià)賣出→價(jià)格進(jìn)一步下跌→觸發(fā)更低位置的強(qiáng)平。目前以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎?取決于這個(gè)螺旋是否結(jié)束。從盤面看,雖然1.86億美金已經(jīng)很多,但相對(duì)于2500億美金的市值和4.12倍的多空比,杠桿清洗得還不夠徹底。通常在底部,我們會(huì)看到單日爆倉超過5億甚至10億美金的“插針”行情,那才是最后一跌的信號(hào)。目前的陰跌(SlowBleed)是最折磨人的,因?yàn)樗唤o你痛快,而是慢慢耗盡你的保證金。
除了數(shù)據(jù)層面的博弈,我們還要問:為什么在2026年,大家不再信仰ETH了?這直接關(guān)系到以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎的長(zhǎng)線判斷。
過去,ETH是DeFi和NFT的唯一載體。但現(xiàn)在,我們看到HYPE(Hyperliquid)在構(gòu)建高性能DEX,Solana在承載Meme狂歡,Monad在提供并行EVM。以太坊變得“又貴又慢”的刻板印象雖然通過Layer2解決了,但Layer2同時(shí)也導(dǎo)致了流動(dòng)性的割裂。資金分散在Arbitrum、Optimism、Base等幾十條鏈上,導(dǎo)致主網(wǎng)價(jià)值捕獲能力下降。
更重要的是,ETH轉(zhuǎn)為通脹(Inflationary)的擔(dān)憂。由于Layer2分流了大量交易,主網(wǎng)Gas費(fèi)長(zhǎng)期維持在低位,導(dǎo)致EIP-1559銷毀的ETH數(shù)量銳減,ETH再次變成通脹資產(chǎn)。這對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說是致命的打擊。資金是聰明的,它們流向了通縮更強(qiáng)、增長(zhǎng)更快的資產(chǎn)(如BNB或SOL)。在基本面敘事沒有重新硬起來之前,以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎?大概率會(huì)繼續(xù)跑輸大盤。
綜上所述,以太坊還會(huì)繼續(xù)跌嗎?數(shù)據(jù)不會(huì)說謊。4.12倍的大戶多空比就像是一顆定時(shí)炸彈,預(yù)示著去杠桿的過程尚未結(jié)束。
2026年2月4日,對(duì)于以太坊信仰者來說是至暗時(shí)刻。但這也許是市場(chǎng)在告訴我們:沒有永遠(yuǎn)的王。在這個(gè)殘酷的加密叢林里,唯有敬畏數(shù)據(jù)、順應(yīng)趨勢(shì),才能活到下一個(gè)黎明。請(qǐng)管住手,耐心等待市場(chǎng)清洗完最后一批頑固的多頭,那時(shí)才是我們進(jìn)場(chǎng)的時(shí)刻。
