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- 2026年2月4日
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- 17:49
美國服務業(yè)在 2026 年伊始表現(xiàn)強勁，鞏固了其作為經(jīng)濟增長主要驅(qū)動力的地位。
- 美國服務業(yè)活動依然強勁，創(chuàng)下 2024 年以來的最快增速，1 月份商業(yè)活動進一步加速。
- 招聘規(guī)模仍在擴大，但增幅不大，而服務業(yè)的價格壓力依然居高不下且難以逆轉(zhuǎn)。
- 制造業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但私營部門招聘大幅放緩，關鍵勞動力數(shù)據(jù)也延遲發(fā)布，導致經(jīng)濟前景喜憂參半。
ISM 服務 PMI掛號的1月份PMI指數(shù)為53.8，連續(xù)19個月保持擴張。簡而言之，PMI指數(shù)高于50表明經(jīng)濟增長，低于50則表明經(jīng)濟萎縮。53.8的數(shù)據(jù)顯示，服務業(yè)活動不僅在擴張，而且與近年來相比，擴張速度相對較快。
這一表現(xiàn)表明，即使整體經(jīng)濟不確定性持續(xù)存在，消費者對醫(yī)療保健、金融、旅游和專業(yè)服務等服務的需求依然保持韌性。
盡管需求信號降溫，但商業(yè)活動依然強勁。
服務業(yè)基礎活動持續(xù)改善。1月份商業(yè)活動指數(shù)升至57.4，高于12月份的55.2。這一增長表明，服務提供商在年初的產(chǎn)出更高，運營也更加繁忙。
與此同時，新訂單指數(shù)維持在擴張區(qū)間，為53.1。雖然這仍然表明需求在增長，但較12月份的強勁數(shù)據(jù)有所下降，表明新需求的增長速度略有放緩。實際上，企業(yè)仍在獲得新業(yè)務，但去年底出現(xiàn)的激增勢頭已經(jīng)降溫。
就業(yè)增長放緩但仍處于擴張狀態(tài)
服務業(yè)勞動力市場呈現(xiàn)更為謹慎的趨勢。就業(yè)指數(shù)為50.3，連續(xù)第二個月擴張，但僅略高于50的榮枯線。這表明服務業(yè)企業(yè)仍在招聘，但速度較前幾個月有所放緩，且招聘更加謹慎。
與 12 月份相比的下降反映出雇主們越來越謹慎，他們似乎正在努力平衡持續(xù)的需求與對成本、利潤率和更廣泛的經(jīng)濟前景的擔憂。
價格指向持續(xù)性通貨膨脹
指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經(jīng)濟概念。
“>通貨膨脹壓力
指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經(jīng)濟概念。
通貨膨脹仍然是服務業(yè)經(jīng)濟中一個值得關注的問題。1月份價格指數(shù)飆升至66.6，創(chuàng)下近幾個月來的最高水平，并高于其12個月平均水平。這一讀數(shù)意味著絕大多數(shù)企業(yè)都報告投入成本上升。
簡而言之，服務提供商持續(xù)面臨勞動力、租金和其他成本上漲的問題，許多服務提供商將這些成本轉(zhuǎn)嫁給了客戶。這進一步印證了服務業(yè)通脹依然頑固且難以降溫的觀點。
制造業(yè)和服務業(yè)實力同步提升
服務業(yè)的強勁表現(xiàn)如今也帶動了制造業(yè)的復蘇跡象。本周早些時候，ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，美國工廠活動正以2022年以來最快的速度擴張。這表明制造業(yè)長期疲軟的局面可能正在緩解，為整體經(jīng)濟提供又一支撐。
服務業(yè)和制造業(yè)的數(shù)據(jù)共同表明，盡管各行業(yè)的增長并不均衡，但經(jīng)濟仍在增長。
招聘放緩，就業(yè)市場信號喜憂參半。
本周公布的勞動力市場數(shù)據(jù)顯示，市場情緒更為謹慎。ADP就業(yè)報告顯示，1月份私營部門招聘速度大幅放緩，僅新增2.2萬個就業(yè)崗位。這一數(shù)字遠低于預期，表明企業(yè)在擴大員工規(guī)模方面變得更加謹慎。
由于 ADP 追蹤的是私營部門就業(yè)情況，因此該報告按時發(fā)布，不像一些政府數(shù)據(jù)那樣被推遲發(fā)布。
政府停擺導致關鍵勞動力數(shù)據(jù)延遲發(fā)布
幾項重要的勞動力市場指標將比往常發(fā)布得晚一些。由于美國政府一度短暫停擺（在唐納德·特朗普總統(tǒng)簽署行政命令后已解除），JOLTS報告和每周失業(yè)救濟申請人數(shù)均被推遲發(fā)布。
因此，投資者和政策制定者目前對勞動力市場狀況了解不全，加劇了近期經(jīng)濟增長勢頭的不確定性。
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