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杰富瑞表示，最新的加密貨幣拋售潮幾乎沒有顯示出即將觸底的跡象，即使比特幣和以太坊的價(jià)格徘徊在歷史上吸引逢低買入者的水平附近。
本周，該銀行在一份研究報(bào)告中將此次下跌描述為流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的調(diào)整，而不是區(qū)塊鏈活動(dòng)的崩潰，并指出網(wǎng)絡(luò)持續(xù)使用和企業(yè)有選擇地積累比特幣，證明該行業(yè)的基礎(chǔ)架構(gòu)仍然完好無損。
比特幣交易價(jià)格接近 64,800 美元。， 大致比其2025年10月的峰值低47%。約合 123,500 美元，而以太坊交易價(jià)格約為 1,900 美元，較前一周期高點(diǎn)下跌近 60%。
杰富瑞指出，價(jià)格暴跌再次引發(fā)了人們對(duì)“加密貨幣寒冬”的擔(dān)憂，但他認(rèn)為，當(dāng)前的疲軟更多地與全球市場普遍存在的避險(xiǎn)情緒以及資金從成長型資產(chǎn)輪動(dòng)有關(guān)，而非區(qū)塊鏈基本面惡化。近期超過20億美元的多頭平倉進(jìn)一步加劇了主要代幣的日常波動(dòng)。
該銀行強(qiáng)調(diào)，大型比特幣持有者的拋售和現(xiàn)貨 ETF 持續(xù)凈流出是近期的主要不利因素，這表明機(jī)構(gòu)投資組合的再平衡對(duì)價(jià)格造成的壓力比散戶行為更大。
與此同時(shí)，杰富瑞指出，中小規(guī)模投資者似乎更傾向于持有現(xiàn)有倉位，而不是積極拋售；而集中式交易所的交易量和分散式借貸活動(dòng)在近期的激增之后也開始趨于穩(wěn)定。
盡管報(bào)告語氣謹(jǐn)慎，但并未完全悲觀。杰富瑞表示，監(jiān)管進(jìn)展、基礎(chǔ)設(shè)施成熟以及傳統(tǒng)金融參與度提高等長期催化劑最終可能會(huì)重新激發(fā)人們對(duì)與盈利型區(qū)塊鏈掛鉤的代幣的興趣，從而導(dǎo)致更廣泛的業(yè)績分化，而非統(tǒng)一反彈。
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