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比特幣周末暴跌后，策略股大幅下挫，拖累了其加密貨幣密集型資產(chǎn)負(fù)債表，也提醒投資者該公司股價(jià)與比特幣/美元匯率的關(guān)聯(lián)度極高。隨著比特幣下跌，MSTR股價(jià)跌幅更大，進(jìn)一步鞏固了其作為比特幣高波動(dòng)性替代品的地位。

與此同時(shí)，該公司發(fā)出信號(hào)，表示將繼續(xù)增持比特幣，這給密切關(guān)注這兩個(gè)市場的投資者增添了另一層緊張氣氛。

這種反應(yīng)符合長期趨勢。在機(jī)構(gòu)投資者不斷通過ETF和企業(yè)財(cái)資策略進(jìn)入比特幣領(lǐng)域的這段時(shí)期，該策略的未來與比特幣緊密相連，這既增加了潛在收益，也增加了市場低迷時(shí)的壓力。

為什么策略股票的走勢類似于杠桿比特幣交易

Strategy（前身為MicroStrategy）持有超過25萬枚比特幣，是目前持有比特幣最多的企業(yè)。與其說Strategy是一家傳統(tǒng)的軟件公司，不如說它是一家直接與龐大比特幣儲(chǔ)備掛鉤的上市公司。

這種動(dòng)態(tài)吸引了那些希望通過普通經(jīng)紀(jì)賬戶獲得比特幣敞口，但又不想與錢包或交易所打交道的交易者，盡管與直接持有比特幣相比，這也增加了波動(dòng)性。

為什么邁克爾·塞勒一直在買入

盡管近期比特幣價(jià)格有所下跌，但邁克爾·塞勒仍然將比特幣視為一種長期數(shù)字資產(chǎn)，并將價(jià)格下跌視為買入良機(jī)。Strategy 已通過可轉(zhuǎn)換債券和其他融資工具籌集了數(shù)十億美元，以逐步擴(kuò)大其比特幣持倉。

上市公司目前持有相當(dāng)一部分比特幣供應(yīng)量，其中Strategy公司占據(jù)主導(dǎo)地位。該公司認(rèn)為，比特幣的廣泛應(yīng)用將增強(qiáng)其長期價(jià)值，這也解釋了為什么。比特幣價(jià)格下跌往往會(huì)導(dǎo)致更多的消費(fèi)，而不是謹(jǐn)慎行事。

這對(duì)普通比特幣投資者意味著什么

對(duì)于許多新手來說，策略股票似乎是進(jìn)入加密貨幣領(lǐng)域的便捷捷徑，因?yàn)樗衿渌善币粯咏灰?，而且無需直接托管。但這種便利也帶來了額外的復(fù)雜性，因?yàn)槟€要面對(duì)公司決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)以及投資者對(duì)公司本身的看法等問題。

由于這種結(jié)構(gòu)，MSTR 的下降幅度可能比其他情況更大。比特幣在市場低迷時(shí)期尤其是在市場對(duì)杠桿或流動(dòng)性感到擔(dān)憂時(shí)。希望更密切追蹤價(jià)格走勢的投資者有時(shí)會(huì)更傾向于現(xiàn)貨比特幣ETF，因?yàn)樗鼈兡芨苯拥刈粉櫛忍貛艃睹涝膮R率。

許多新投資者忽略的風(fēng)險(xiǎn)

該策略模型會(huì)放大結(jié)果。比特幣強(qiáng)勁上漲可以迅速推高股價(jià)，而快速下跌則可能導(dǎo)致巨額損失，因?yàn)楦軛U會(huì)加劇壓力。這就是為什么比特幣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)代理股票比比特幣本身更重要，因?yàn)樗黾恿艘粚訌?fù)雜性。

代理股票在標(biāo)的資產(chǎn)之外引入了另一層風(fēng)險(xiǎn)，因此倉位管理顯得尤為重要。新投資者往往低估了不同比特幣相關(guān)股票與直接持有比特幣之間的差異。

該策略的立場始終如一，公司繼續(xù)在市場疲軟時(shí)買入，并將波動(dòng)性視為長期計(jì)劃的一部分，讓投資者自行決定他們能夠承受多大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。