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由于比特幣價(jià)格下跌導(dǎo)致該公司持有的數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值蒸發(fā)數(shù)十億美元，Strategy公司第四季度出現(xiàn)巨額虧損。
該公司報(bào)告凈虧損比特幣價(jià)格在2025年第四季度大幅下跌，預(yù)計(jì)到該季度末，比特幣市場規(guī)模將達(dá)到124億美元。這種加密貨幣的價(jià)格從10月初的約12萬美元跌至年底的約8.9萬美元，抹去了此前周期中積累的大部分漲幅。
2026年初，市場狀況進(jìn)一步惡化。比特幣在最近幾周大幅下跌，并在Strategy發(fā)布財(cái)報(bào)前夕的周四跌破了64000美元關(guān)口。
BTC價(jià)格（來源：CoinGecko)
股價(jià)下跌嚴(yán)重打擊了投資者情緒，Strategy的股價(jià)收盤下跌17%，創(chuàng)下近年來最大單日跌幅之一。盤后交易中，該股僅出現(xiàn)小幅反彈。
比特幣國庫策略面臨壓力
在執(zhí)行主席邁克爾·塞勒的領(lǐng)導(dǎo)下，戰(zhàn)略部門已成為最大的比特幣持有者該公司正從一家傳統(tǒng)的企業(yè)軟件公司轉(zhuǎn)型為加密貨幣市場的杠桿代理。
截至本周早些時(shí)候的最新更新，該公司持有 713,502 枚比特幣，平均每枚比特幣的收購價(jià)格為 76,052 美元。
該數(shù)字包括第四季度結(jié)束后數(shù)十億美元的額外采購。
然而，近期的下跌已使比特幣價(jià)格跌破該公司平均成本，導(dǎo)致其持有的比特幣處于未實(shí)現(xiàn)虧損狀態(tài)。這使得外界對(duì)Strategy的資產(chǎn)負(fù)債表和資本結(jié)構(gòu)更加關(guān)注，因?yàn)樵摴緡?yán)重依賴債務(wù)和優(yōu)先股來為其比特幣收購提供資金。
盡管出現(xiàn)虧損，該公司年底仍持有22.5億美元的現(xiàn)金。管理層表示，這一流動(dòng)資金足以支付約兩年半的優(yōu)先股股息以及未償債務(wù)的利息。
投資者關(guān)注賽勒的下一步動(dòng)向
盡管由于比特幣價(jià)格下跌，季度虧損基本在意料之中，但分析師和股東們現(xiàn)在將注意力轉(zhuǎn)向管理層的前瞻性指引。預(yù)計(jì)當(dāng)天晚些時(shí)候舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議將重點(diǎn)討論公司在當(dāng)前市場低迷時(shí)期的戰(zhàn)略。
Saylor歷來將價(jià)格回調(diào)視為增持比特幣的良機(jī)，他認(rèn)為長期市場接受度的提升遠(yuǎn)大于短期波動(dòng)。該公司曾在之前的熊市中多次發(fā)行新的債券和股權(quán)工具來增加其比特幣持有量，這一策略在牛市中放大了收益，但在熊市中也加劇了損失。
由于比特幣目前的交易價(jià)格低于 Strategy 的平均收購成本，投資者正在密切關(guān)注該公司是否會(huì)維持其積極的購買立場，還是會(huì)轉(zhuǎn)向更保守的立場來保護(hù)其資產(chǎn)負(fù)債表。
企業(yè)比特幣賭注面臨考驗(yàn)
該策略的結(jié)果凸顯了加密貨幣市場波動(dòng)對(duì)已將比特幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的更廣泛影響。盡管該公司在之前的上漲行情中獲益匪淺，但最近的回調(diào)表明，當(dāng)市場情緒轉(zhuǎn)變時(shí)，賬面收益會(huì)迅速逆轉(zhuǎn)。
該公司與比特幣的價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，其財(cái)務(wù)業(yè)績很可能繼續(xù)反映這種加密貨幣的波動(dòng)性。目前，市場關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是管理層是否將當(dāng)前的下跌視為又一次的買入良機(jī)，還是將其視為調(diào)整戰(zhàn)略的信號(hào)。
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