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在市場波動加劇的背景下，不丹的比特幣持有量再次活躍起來，該國正將資金轉(zhuǎn)移到一家主要的流動性提供商。
概括
不丹向QCP Capital轉(zhuǎn)移價值2230萬美元的比特幣
王國不丹已轉(zhuǎn)移總計2230萬美元在比特幣（BTC）到加密貨幣做市商 QCP Capital根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)，過去一周的情況是……阿卡姆此次交易標志著該國龐大的比特幣金庫近三個月來首次出現(xiàn)明顯的資金流動。
阿卡姆宣布了一項轉(zhuǎn)移計劃184 BTC價值為1400萬美元該交易于周三執(zhí)行。此外，此次交易是在上周五的一次類似操作之后進行的，當時100.8 BTC， 值得830萬美元此外，還有一部分資金被轉(zhuǎn)至QCP Capital。這兩筆資金的轉(zhuǎn)移共同標志著南亞君主制國家財政管理進入了一個新階段。
新的資金流出恰逢更廣泛的市場再次走弱。加密貨幣市場.比特幣滑落到下方71,000美元在此期間，比特幣價格延續(xù)了短期內(nèi)的急劇下跌趨勢。24 小時內(nèi)，比特幣價格下跌超過7%這給礦業(yè)公司和大型機構(gòu)投資者都帶來了壓力。
國家比特幣持有量大幅下降
不丹的鏈上儲備已從峰值大幅下降，重塑了其在主權(quán)國家中的地位。2024年10月該國控制著高水平的13,295 BTC此后，這一數(shù)字已降至約5,700 個比特幣然而，即便在銷售額大幅增長之后，這個喜馬拉雅王國仍然是比特幣國家領域中的重要參與者。
數(shù)據(jù)由比特幣國庫數(shù)據(jù)顯示，不丹目前排名第七。國家比特幣持有量它跟在后面我們,中國,英國,烏克蘭,薩爾瓦多以及阿拉伯聯(lián)合酋長國此前，不丹在該榜單上的排名更高，但最近的一批轉(zhuǎn)賬使其排名有所下降。
自啟動工業(yè)規(guī)模采礦作業(yè)以來2019不丹已積累了大約7.65億美元價值 BTC。這些項目由國有企業(yè)監(jiān)管。德魯克控股與投資公司該國主要依賴國內(nèi)水力發(fā)電。盡管如此，該國也一直是積極的賣方，定期拋售約5000萬美元在比特幣一次一次。
水力發(fā)電和比特幣生產(chǎn)成本上升
不丹的水力發(fā)電比特幣挖礦長期以來，該策略一直被視為將過?？稍偕茉簇泿呕囊环N途徑。然而，最近一次協(xié)議調(diào)整后，區(qū)塊難度增加、區(qū)塊獎勵減少，即使是低成本生產(chǎn)商的盈利能力也受到了擠壓。這種不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境似乎正在影響著財政部的決策。
這比特幣減半的影響在2024尤其值得注意的是，Arkham指出，自那以后，挖出一個比特幣的成本大約翻了一番，而同等算力下的挖礦獎勵卻減少了50%。因此，為了維持運營，礦場要么必須提高效率，要么必須縮減產(chǎn)量。
在2023不丹開采了大約8,200 個比特幣這對其整體資產(chǎn)構(gòu)成了相當大的貢獻。根據(jù)阿卡姆公司最新的估計，目前的產(chǎn)量遠低于這一水平。更高的產(chǎn)量和更高的產(chǎn)量相結(jié)合，使得目前的產(chǎn)量大幅下降。比特幣挖礦成本價格走弱進一步收緊了利潤空間，促使企業(yè)更加嚴格地管理儲備。
Arkham 還觀察到，不丹的比特幣交易活動往往遵循結(jié)構(gòu)化拋售的模式。該平臺報告稱，該國上一次顯著的拋售潮發(fā)生在2018年中后期。2025年9月此外，這些交易與最近的交易一樣，似乎都是以一致的批量大小執(zhí)行的，這凸顯了國庫銷售的系統(tǒng)性方法。
轉(zhuǎn)賬至QCP Capital和中心化交易所
鏈上資金流動顯示，近期資產(chǎn)并非全部留存。QCP Capital據(jù)阿卡姆稱，不丹發(fā)出的部分比特幣最終轉(zhuǎn)移到了……幣安熱錢包其他代幣則被定向到新創(chuàng)建的地址。然而，主要渠道仍然是QCP，它通常為現(xiàn)貨和衍生品市場提供流動性服務。
將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給做市商通常表明意圖清算或重新平衡投資組合。在這種情況下，qcp資本轉(zhuǎn)移這表明不丹可能正在將比特幣兌換成法定貨幣或其他資產(chǎn)，或者正在準備結(jié)構(gòu)化交易以對沖其風險。不過，由于尚未得到交易對手的直接確認，具體的執(zhí)行策略仍不明朗。
CoinDesk通過以下方式聯(lián)系了QCP Capital電報為了獲取更多關于資金流動的信息，但尚未收到回復。同樣，Cointelegraph 也聯(lián)系了……德魯克控股與投資公司關于交易和更廣泛的戰(zhàn)略，我們尚未收到任何評論。截至發(fā)稿時，不丹方面尚未發(fā)布任何官方聲明闡明其目標。
價格暴跌和宏觀經(jīng)濟壓力令比特幣承壓。
更廣泛的環(huán)境比特幣近幾個月來，情況變得更加嚴峻。該資產(chǎn)目前的交易量超過42%低于其歷史最高水平126,080 美元，該設定于十月去年。在最近一次拋售中，比特幣跌破了以下價位。72,000 美元這加劇了人們對數(shù)字資產(chǎn)風險偏好的擔憂。
過去三個月的市場情緒已惡化至上一次出現(xiàn)在今年年中水平。2022多種宏觀和政策因素導致了此次暴跌。美國政府停擺以及貿(mào)易政策的不確定性都給股市和加密貨幣市場帶來了壓力。此外，總統(tǒng)唐納德·特朗普不斷威脅要加征新關稅，加劇了投資者的不安情緒。
監(jiān)管方面的不確定性又增加了一層壓力。華盛頓旨在通過全面的加密貨幣市場結(jié)構(gòu)立法的努力陷入僵局。這種僵局抑制了機構(gòu)需求，減緩了新資本流入該領域的步伐，即便全球流動性仍處于歷史高位。
盡管貨幣供應充足，但許多投資者已將資金轉(zhuǎn)向他們認為的避險資產(chǎn)。金子和銀由于擔心宏觀經(jīng)濟波動持續(xù)，兩者需求均有所增強。然而，這種轉(zhuǎn)變也使得比特幣等投機性資產(chǎn)更容易遭受更大幅度的下跌和更劇烈的日內(nèi)波動。
政策評論、網(wǎng)絡壓力和安全辯論
政治信息也影響了市場輿論。美國財政部長貝森特政府近期表示不會“救助”比特幣，這一言論引發(fā)了關于公共機構(gòu)在數(shù)字資產(chǎn)市場中扮演何種角色的討論。雖然該聲明并未提出新的政策，但它強化了人們的固有觀念，即加密貨幣投資者在困境中基本上只能依靠自身力量。
在網(wǎng)絡方面，比特幣的哈希率已退至下方每秒 1 澤塔哈希減半后，一些礦業(yè)公司關閉了不盈利的鉆井平臺。此外，收入下降和能源成本上升的雙重壓力迫使運營商更加謹慎地評估資本支出計劃。對于像不丹這樣的國家來說，情況更是如此。采礦業(yè)是戰(zhàn)略的基礎。儲備金方面，這種轉(zhuǎn)變尤為重要。
與此同時，關于潛在可能性的討論再次興起。量子計算比特幣面臨的威脅安全模型有業(yè)內(nèi)人士對此議論紛紛。專家普遍認為，目前核心密碼技術尚未面臨被破解的風險。盡管如此，這場爭論凸顯了持續(xù)開展協(xié)議研究的重要性，并可能影響長期持有者如何管理其持有的大量集中倉位。
不丹數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略展望
最新一波轉(zhuǎn)賬，部分資金流向幣安熱錢包和新創(chuàng)建的地址，凸顯了不丹目前積極管理其加密貨幣敞口的態(tài)勢。該國累計已積累了……7.65億美元自 2019 年開始運營以來，即使在近幾年售出多批大批量產(chǎn)品之后，也一直持有 BTC 產(chǎn)品。
對于一個嚴重依賴水力發(fā)電出口的小型經(jīng)濟體而言，采礦成本上升、收入減半后的收入壓縮以及價格波動等多重因素正迫使其做出艱難抉擇。此外，隨著全球經(jīng)濟的復蘇，規(guī)定鑒于宏觀經(jīng)濟形勢依然不穩(wěn)定，不丹的比特幣政策可能會繼續(xù)在長期積累和定期出售之間取得平衡，以穩(wěn)定財政資源。
總而言之，不丹最近向 QCP Capital 流出價值 2230 萬美元的比特幣，反映了挖礦經(jīng)濟、不斷變化的市場狀況和謹慎的主權(quán)財政管理之間的交集，而該國剩余的 5700 枚比特幣仍然使其成為一個重要的、盡管更為謹慎的國家持有者。
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