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亞洲早安！以下是市場新聞熱點(diǎn)：
歡迎閱讀《亞洲早間簡報(bào)》，本簡報(bào)每日為您匯總美國時(shí)段的熱點(diǎn)新聞，并提供市場動態(tài)概述和分析。如需了解美國市場的詳細(xì)概況，請參閱…… CoinDesk 的美洲加密日記。
市場一直在討論比特幣是否正在輸給黃金。QCP Capital聯(lián)合創(chuàng)始人兼管理合伙人Darius Sit表示，這場爭論往往圍繞價(jià)格展開，而流動性才是更重要的因素。
總部位于新加坡的QCP是亞洲最大的交易平臺之一，年交易量超過600億美元。
“如果你把比特幣和黃金做比較，這并非同類比較……這就像老鼠和大象的比較一樣，”Sit告訴CoinDesk。“短期內(nèi)影響市場價(jià)格的因素各有不同，但從長遠(yuǎn)來看，我認(rèn)為它們?nèi)匀环浅Ｏ嗨??！?/p>
黃金的主導(dǎo)地位反映了主權(quán)需求、根深蒂固的市場結(jié)構(gòu)以及巨大的市場規(guī)模。比特幣的滯后更多地源于倉位平倉，而非理論崩盤。黃金的市值如此龐大，以至于其每日波動幅度可能超過比特幣的總市值，這使得短期背離更像是物理問題，而非敘事上的定論。
然而，Sit表示，“從長遠(yuǎn)來看，敘事方式看起來是一樣的。”
在他看來，更大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)并非黃金的上漲，而是加密貨幣10月10日（現(xiàn)稱為“10/10”）的去杠桿化事件。這一事件將比特幣與其他數(shù)字資產(chǎn)徹底區(qū)分開來，暴露了杠桿化一旦停止，流動性和信用風(fēng)險(xiǎn)緩解機(jī)制就會出現(xiàn)怎樣的分歧。
“10月10日的數(shù)據(jù)顯示……加密貨幣、山寨幣和比特幣之間的流動性界限非常清晰，”Sit說道。這并非意味著加密貨幣失去了吸引力，而是說，在強(qiáng)制平倉清理了賬面之后，市場才真正意識到其深度。最終留下的是一個流動性較差、價(jià)格波動劇烈的市場。
“10/10”最重要的教訓(xùn)之一是加密貨幣交易場所如何處理出現(xiàn)問題時(shí)的信用問題。
與傳統(tǒng)市場形成鮮明對比的是，傳統(tǒng)市場中層層分明的經(jīng)紀(jì)商和清算機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)可以吸收沖擊，防止損失到達(dá)最終用戶。
相比之下，原生加密貨幣交易所通常作為單點(diǎn)故障運(yùn)行，依靠股東權(quán)益、保險(xiǎn)基金，以及在極端情況下依靠社會化損失。
“一旦引發(fā)社會化損失，你的平臺就會失去信任，”Sit說道，他認(rèn)為這是行業(yè)真正的機(jī)構(gòu)上限。波動性本身并非阻礙因素。問題在于，當(dāng)交易員無法預(yù)測在壓力事件中清算和交易對手風(fēng)險(xiǎn)將如何得到控制時(shí)。
當(dāng)交易所的保險(xiǎn)基金不足以彌補(bǔ)破產(chǎn)倉位時(shí)，就會發(fā)生社會化損失，迫使平臺平倉盈利交易者的倉位以彌補(bǔ)缺口，實(shí)際上是讓盈利者為他人的損失買單。這種情況在10月10日的市場崩盤期間發(fā)生在許多主要交易所。
他還補(bǔ)充說，參與者認(rèn)為規(guī)則前后矛盾，有些產(chǎn)品或交易對手似乎可以免受影響，而另一些產(chǎn)品或交易對手則要承擔(dān)損失。
這種認(rèn)知的影響比價(jià)格下跌本身持續(xù)的時(shí)間更長。市場可以重建杠桿和交易量，但對清算機(jī)制的信任恢復(fù)起來卻更加緩慢。
結(jié)果是市場格局分裂，比特幣由于流動性更強(qiáng)、作為抵押品的用途更明確而保持了信譽(yù)，而更廣泛的山寨幣市場則存在結(jié)構(gòu)性折價(jià)，這種折價(jià)與其說是與宏觀方向相關(guān)，不如說是與交易場所設(shè)計(jì)和交易對手信心相關(guān)。
在 Sit 看來，比特幣仍然像是一種長期通脹對沖工具和一種越來越清晰的抵押品形式，而更廣泛的山寨幣領(lǐng)域則更多地受到交易場所治理和訂單簿深度的影響，而不是僅僅受到宏觀敘事的影響。
“當(dāng)某種東西流動性差的時(shí)候，它的價(jià)格可能會大幅下跌，也可能大幅上漲，”Sit說道。
市場動態(tài)
比特幣：比特幣價(jià)格劇烈波動，但在過去一小時(shí)內(nèi)小幅上漲約 5%，此前由于清算導(dǎo)致價(jià)格暴跌至 60,000 美元附近，市場出現(xiàn)極端波動。相對強(qiáng)弱指數(shù) (RSI） 接近 17，表明比特幣處于歷史上的超賣狀態(tài)，這種情況通常預(yù)示著價(jià)格將出現(xiàn)大幅反彈，即使目前價(jià)格在 58,000 美元至 60,000 美元的支撐區(qū)域附近徘徊。
以太坊：以太坊交易價(jià)格在 1895 美元左右，在經(jīng)歷了清算引發(fā)的拋售后，過去一小時(shí)內(nèi)反彈了約 7%，波動性飆升，因?yàn)閲?yán)重超賣的動能狀況引發(fā)了短期反彈，盡管過去 24 小時(shí)內(nèi)跌幅達(dá)到兩位數(shù)。
金子：受風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍回調(diào)和獲利回吐的影響，黃金價(jià)格下跌約 3.7%，至每盎司約 4,740 美元。但分析師認(rèn)為，長期上漲趨勢仍受到央行持續(xù)購買、債務(wù)和貨幣信心擔(dān)憂以及金價(jià)仍有可能在 2026 年晚些時(shí)候逼近 7,000 美元的預(yù)測的支撐，盡管短期波動性依然存在。
日經(jīng) 225 指數(shù)：日經(jīng)225指數(shù)下跌約1%，延續(xù)了連續(xù)三天的下跌趨勢，華爾街科技股暴跌蔓延至亞洲，導(dǎo)致韓國綜合股價(jià)指數(shù)下跌高達(dá)5%，香港和澳大利亞股市也承壓，加劇了市場整體的避險(xiǎn)情緒，白銀和其他波動性較大的資產(chǎn)也因此承壓。
加密貨幣領(lǐng)域的其他方面
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