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- 約有 890 萬枚比特幣處于虧損狀態(tài)，這是自 2023 年 1 月以來虧損供應(yīng)量的最高水平。
- 比特幣在早盤跌破 67,000 美元后，又一度跌破 65,500 美元。
- 自2025年10月達(dá)到峰值以來，美國(guó)比特幣ETF的資金流入量已大幅下降。
約890萬比特幣據(jù)CryptoQuant分析師稱，目前流通供應(yīng)量約有45%處于水下狀態(tài)。J.A. 馬爾頓這是自2023年1月以來虧損供應(yīng)量占比最高的一次，而從歷史數(shù)據(jù)來看，該指標(biāo)的飆升往往會(huì)增加市場(chǎng)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)更多持倉者陷入虧損時(shí)，壓力就會(huì)逐漸累積，雖然并非總是立即顯現(xiàn)，但這種累積是必然的。
這并不一定會(huì)崩盤，但確實(shí)會(huì)改變市場(chǎng)的情緒平衡。當(dāng)近一半的供應(yīng)量被低估時(shí)，意志不堅(jiān)定的投資者更容易被淘汰，即使是長(zhǎng)期持有者也會(huì)開始更加關(guān)注下跌幅度。
比特幣跌破 67,000 美元，并一度跌破 65,500 美元。
比特幣過去24小時(shí)內(nèi)下跌約10%，截至發(fā)稿時(shí)已跌破65,500美元。此前，該股曾跌破67,000美元，而67,000美元在近期的拋售潮后已成為重要的心理關(guān)口。一旦跌破該關(guān)口，跌勢(shì)便迅速加劇。
這種程度的下跌往往會(huì)暴露出人性中最糟糕的一面。加密貨幣市場(chǎng)波動(dòng)并非源于基本面突然改變，而是因?yàn)楦軛U和市場(chǎng)情緒同時(shí)釋放壓力。價(jià)格變動(dòng)速度遠(yuǎn)超市場(chǎng)輿論的跟進(jìn)速度，恐慌性交易也隨之出現(xiàn)。
ETF資金流出加劇了壓力
2026年1月下旬，美國(guó)比特幣ETF也再次承壓，凈收益為零。流出量這標(biāo)志著ETF歷史上第二和第三糟糕的兩周。這些資金流動(dòng)數(shù)據(jù)至關(guān)重要，因?yàn)镋TF曾被廣泛視為本輪周期的穩(wěn)定力量。一旦ETF開始虧損，就表明即使是行動(dòng)較為遲緩的機(jī)構(gòu)資本也在減持。
累計(jì)資金流入量目前已較2025年10月的峰值下降了約12.4%。這并不意味著ETF的故事已經(jīng)結(jié)束，但確實(shí)表明，這一階段不再是令人興奮的階段，而是考驗(yàn)其耐力的階段。
投降風(fēng)險(xiǎn)正在上升，但市場(chǎng)并未崩潰
“虧損供應(yīng)”指標(biāo)上升往往并非價(jià)格本身的問題，而是心理因素在起作用。市場(chǎng)市場(chǎng)變得更加敏感，賣方聲音越來越大，買方則變得猶豫不決，即便他們?nèi)匀幌嘈砰L(zhǎng)期投資的理念。通常情況下，這時(shí)市場(chǎng)就有可能出現(xiàn)投降，雖然并非必然，但確實(shí)存在這種可能性。
如果比特幣企穩(wěn)并開始重建結(jié)構(gòu)，那么這段時(shí)期之后可能會(huì)被視為一次痛苦的重置。如果它未能守住關(guān)鍵價(jià)位，壓力可能會(huì)加劇。無論如何，市場(chǎng)正進(jìn)入一個(gè)耐心至關(guān)重要的階段，而急躁則會(huì)迅速付出代價(jià)。
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