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Arthur Hayes 向 Galaxy 和 Binance 發(fā)送了約 363 萬枚 ENA，價值近 48.7 萬美元，這引起了市場對中心化流動性動態(tài)的關(guān)注。
這次轉(zhuǎn)會在ENA交易已經(jīng)承壓的情況下引入可交易供應(yīng)，迫使參與者重新評估意圖。
大額資金調(diào)撥往往會引發(fā)分銷方面的擔(dān)憂；然而，就此案例而言……背景至關(guān)重要。此次調(diào)撥恰逢現(xiàn)貨需求穩(wěn)定，而非恐慌性拋售。
交易員們繼續(xù)積極參與買盤互動，這改變了資金流入的解讀。資金流入的時機不再是急于拋售的信號，而是與受控的流動性輪動相吻合。
現(xiàn)在，周圍的訂單流行為變得更加重要，尤其是在……雅典娜 [ENA]價格在結(jié)構(gòu)性重要區(qū)域附近徘徊。
下降回歸通道內(nèi)的ENA線圈
截至發(fā)稿時，ENA 在 4 小時圖表上處于一個清晰的下降回歸通道內(nèi)交易，價格在 0.132 美元至 0.130 美元的下邊界附近受到壓縮。
賣方繼續(xù)守住通道中線，因此限制了每次反彈后的上漲空間。
然而，價格在 0.130 美元附近受到水平支撐，下跌進(jìn)程明顯緩慢。這種現(xiàn)象表明賣方不再急于出價，而不是買方積極追漲。
該結(jié)構(gòu)仍偏向看跌，但每次下跌動能都在減弱。此外，對通道底部的反復(fù)防守降低了空頭的清算效率。
因此，價格收窄加劇了區(qū)間震蕩的緊張局勢。盡管整體趨勢仍處于修正階段，但市場仍在等待催化劑。
要么供應(yīng)徹底壓倒需求，要么吸收迫使市場向渠道中點發(fā)生結(jié)構(gòu)性反應(yīng)。
MACD 指標(biāo)仍低于零，但直方圖在 -0.003 附近收縮，表明下行動能正在減弱。
賣方仍然掌控著趨勢方向，但他們的推動力缺乏加速。動量波動趨于平緩而非擴張，這通常預(yù)示著盤整而非延續(xù)。
盡管外匯流入不斷，買家仍在持續(xù)吸收資金。
Spot Taker CVD在90天的時間窗口內(nèi)，市場始終保持買方主導(dǎo)地位，即使在ENA上市后，積極的市場買盤仍然超過了賣盤。
買家會主動出價而不是被動等待，因此能夠有效地吸收新的供應(yīng)。
這種行為與恐慌性拋售的解釋相悖。如果賣方控制了市場流動，那么賣方的賣出量會急劇增加。然而，實際情況是，買盤依然持續(xù)。
此外，CVD 在價格疲軟時不會滾動，而是加強吸收而不是投降。
這種動態(tài)表明，規(guī)模較大的參與者會堅守庫存區(qū)域，而不是倉促退出。因此，海耶斯的轉(zhuǎn)移與需求相互作用，而不是對其造成過大的影響。
持續(xù)吸收往往會在阻力下方產(chǎn)生壓力，尤其是在受壓結(jié)構(gòu)內(nèi)部。
因此，目前的訂單流傾向于平衡而不是失衡，使得反彈情景在技術(shù)上仍然可行。
空頭清算堆疊在價格上方
清算地圖發(fā)現(xiàn)0.135美元至0.145美元之間的空頭杠桿密集，累計敞口超過現(xiàn)貨價格300萬美元。
價格下方，清算密度顯著降低。這種不平衡造成了不對稱風(fēng)險。如果價格緩慢上漲，強制買入可能會迅速加速價格走勢。
然而，只要價格保持穩(wěn)定，做空策略就能奏效。每一次反彈失敗都會促使投資者進(jìn)一步加倉做空，從而增加風(fēng)險。
重要的是，杠桿集群集中在回歸中線附近。反彈無需爆炸性成交量即可引發(fā)反應(yīng)。即使是溫和的延續(xù)也可能對過度持倉的空頭造成壓力。
因此，下跌后續(xù)走勢的收益遞減，而上漲反應(yīng)則伴隨著凸性風(fēng)險。清算結(jié)構(gòu)如今更加凸顯了吸收和穩(wěn)定信號的重要性。
總而言之，Arthur Hayes 的 ENA 轉(zhuǎn)讓并不像激進(jìn)的派息策略。買方主導(dǎo)的現(xiàn)貨交易者反補貼稅、下行勢頭放緩以及空頭杠桿率較高表明，市場仍在有效吸收供應(yīng)。
盡管ENA仍受到下降通道內(nèi)的結(jié)構(gòu)性限制，但賣方已不再有信心施壓。
如果吸收持續(xù)，價格守住下限，盡管交易所流動性增加，ENA 仍可能企穩(wěn)并嘗試反彈，而不是繼續(xù)下跌。
最后想說的話
- 363萬枚ENA流入Galaxy和幣安，將人們的注意力轉(zhuǎn)移到了中心化流動性上，但市場反應(yīng)依然克制。
- Ethena 繼續(xù)在下降回歸通道內(nèi)交易，維持在 0.130 美元左右的下邊界附近。
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