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據(jù)華爾街日報周五報道，阿根廷國家統(tǒng)計局局長Marco Lavagna周一辭職，原因是政府推遲更新通脹指數(shù)計劃。這一事件正在考驗投資者對總統(tǒng)米萊經(jīng)濟改革的信心，喚起了人們對其篡改通脹數(shù)據(jù)的記憶。
Lavagna的辭職引發(fā)市場震蕩。自上周五以來，阿根廷基準(zhǔn)股指S&P Merval下跌約8%。經(jīng)濟學(xué)家指出，現(xiàn)行通脹指數(shù)低估了當(dāng)前的價格漲幅，而新指數(shù)原本預(yù)計在上月推出，但經(jīng)濟部長Luis Caputo近期表示，政府將在米萊控制失控通脹的措施鞏固后才會推進。
米萊的政治實力和其經(jīng)濟"休克療法"的成功很大程度上取決于通脹的快速下降。通脹率已從年化200%以上降至2025年底的約31%。但任何對阿根廷通脹數(shù)據(jù)可信度的侵蝕，不僅威脅米萊的信譽，也威脅對特朗普的押注——將其作為激進市場化改革在拉美可行的證明。
通脹數(shù)據(jù)在阿根廷長期以來一直是政治和金融敏感點，決定著工資協(xié)議、養(yǎng)老金、貧困估算以及通脹掛鉤債券的支付。
過時指數(shù)低估真實通脹
現(xiàn)行通脹指數(shù)雖使用當(dāng)前價格，但權(quán)重基于約20年前的家庭支出調(diào)查。如今公用事業(yè)在阿根廷人預(yù)算中占據(jù)更大份額，但此類項目成本上漲的影響被現(xiàn)行指數(shù)削弱。
根據(jù)私營部門通脹指數(shù)，新指數(shù)只會導(dǎo)致通脹小幅上升。經(jīng)濟學(xué)家、政策顧問Carlos Melconian表示，按擬議指數(shù)計算，去年通脹率僅比報告的31.5%高出約1個百分點。但經(jīng)濟學(xué)家指出，今年計劃的能源關(guān)稅上調(diào)可能大幅擴大這一差距。
阿根廷經(jīng)濟學(xué)家和國際貨幣基金組織自米萊2023年底上任以來一直敦促其更新通脹指數(shù)。前經(jīng)濟部副部長Joaquín Cottani周三在電臺采訪中表示，新指數(shù)早在2024年6月就已準(zhǔn)備就緒，原計劃當(dāng)年9月實施。他說，Lavagna的辭職令人擔(dān)憂，因為他是"幫助恢復(fù)統(tǒng)計局可信度的人"。
市場信心面臨考驗
阿根廷咨詢公司Exquanti稱：“這是數(shù)據(jù)操縱，Lavagna通過推遲變更幫了米萊和Caputo兩年，代價是讓自己和該機構(gòu)失去信譽，他無法繼續(xù)這樣做而不冒失去在嚴肅統(tǒng)計界地位的風(fēng)險。”
米萊是特朗普的親密政治盟友，后者公開支持這位阿根廷領(lǐng)導(dǎo)人的議程，并將其作為減少國家經(jīng)濟角色的模板。去年10月，美國財政部以200億美元貨幣互換形式向米萊政府提供金融援助。
政治分析師Sergio Berensztein表示，投資者現(xiàn)在將密切關(guān)注官方通脹數(shù)據(jù)與私營部門計算的差異，以衡量扭曲程度?！白畛醯姆磻?yīng)，尤其是在國外華爾街等圈子，是負面的，”他談到Lavagna的辭職時說。
比索也可能受到影響。該貨幣在窄幅區(qū)間內(nèi)管理，但1月份該區(qū)間被允許隨月度通脹擴大，作為放松管制的市場友好舉措的一部分。因此，更高的通脹現(xiàn)在為比索貶值提供了更大空間，可能進一步推高價格。
統(tǒng)計局的聲譽在基什內(nèi)爾夫婦執(zhí)政期間嚴重受損。在他們的政府期間，拒絕操縱數(shù)據(jù)的技術(shù)人員和長期公務(wù)員被解雇，貧困數(shù)據(jù)一度暫停發(fā)布。銀行和咨詢公司開始提供私人通脹估算，卻面臨政府制裁和法律威脅。通過人為壓低通脹數(shù)據(jù)，政府最初在通脹掛鉤債務(wù)利息上節(jié)省了數(shù)十億美元——代價是市場信任。
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