風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
隨著美國(guó)《GENIUS法案》的實(shí)施和泰達(dá)公司USAT合規(guī)穩(wěn)定幣計(jì)劃的推出，香港也加速了自己的布局。2025年8月香港《穩(wěn)定幣條例》正式生效，截至8月31日，香港金管局已收到77家機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定幣牌照申請(qǐng)意向。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)，香港推出的美元穩(wěn)定幣USHK有望替代部分USDT市場(chǎng)份額，樂(lè)觀預(yù)期下或可占據(jù)全球穩(wěn)定幣市場(chǎng)40%～50%的份額，但這寶貴的窗口期可能只剩一年時(shí)間。
穩(wěn)定幣作為連接傳統(tǒng)金融與加密生態(tài)的橋梁，其市場(chǎng)規(guī)模與系統(tǒng)重要性持續(xù)攀升。截至2025年7月，全球穩(wěn)定幣總市值已達(dá)2636億美元，其中美元穩(wěn)定幣USDT和USDC占據(jù)85%的市值和90%的交易量，在全球數(shù)字資產(chǎn)交易和跨境支付中處于主導(dǎo)地位。
穩(wěn)定幣總市值情況，來(lái)源coinglass
隨著加密市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)膨脹，這一巨大市場(chǎng)的崛起引發(fā)了全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。特別是 2022 年 TerraUSD 的崩盤事件，不僅暴露了穩(wěn)定幣市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，更給全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)敲響了警鐘，直接推動(dòng)各地加快穩(wěn)定幣監(jiān)管框架的構(gòu)建進(jìn)程。
USAT消息，來(lái)源網(wǎng)絡(luò)
在這場(chǎng)監(jiān)管博弈中，美國(guó)率先行動(dòng)，通過(guò)《GENIUS 法案》明確劃定穩(wěn)定幣監(jiān)管邊界。面對(duì)政策收緊，市場(chǎng)頭部機(jī)構(gòu)迅速響應(yīng) —— 泰達(dá)公司隨即公布面向美國(guó)市場(chǎng)的合規(guī)穩(wěn)定幣 USAT 發(fā)行計(jì)劃，并任命曾擔(dān)任特朗普數(shù)字資產(chǎn)顧問(wèn)委員會(huì)負(fù)責(zé)人的博?海因斯出任 CEO，展現(xiàn)出主動(dòng)適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境的戰(zhàn)略調(diào)整。
香港在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面走在了全球前列，早在 2025 年 5 月，香港立法會(huì)便高票通過(guò)《穩(wěn)定幣條例草案》，這一具有里程碑意義的立法成果，使其成為全球首個(gè)為法幣穩(wěn)定幣建立全鏈條監(jiān)管體系的司法管轄區(qū)。
從政策制定的邏輯來(lái)看，此舉并非偶然。香港作為國(guó)際金融中心，深知穩(wěn)定幣市場(chǎng)的快速發(fā)展既帶來(lái)機(jī)遇，也潛藏風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過(guò)這一條例草案，旨在系統(tǒng)性規(guī)范穩(wěn)定幣發(fā)行活動(dòng)，從源頭上保障用戶和投資者權(quán)益。更重要的是，這一舉措也是香港維護(hù)本地及國(guó)際金融聲譽(yù)的重要手段。通過(guò)建立嚴(yán)格的牌照機(jī)制，設(shè)置高準(zhǔn)入門檻，香港得以將不合規(guī)玩家清理出局，進(jìn)而重塑市場(chǎng)秩序，為機(jī)構(gòu)投資者營(yíng)造更安全、更透明的投資環(huán)境。
香港實(shí)行穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度
香港擁有推出美元穩(wěn)定幣的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。作為國(guó)際金融中心，香港具有成熟的金融監(jiān)管體系，聯(lián)系匯率制運(yùn)行多年積累了市場(chǎng)信任基礎(chǔ)。
穩(wěn)定幣，本質(zhì)上就是一種價(jià)格穩(wěn)定的數(shù)字貨幣，最常見(jiàn)的是1:1錨定美元、港元等法定貨幣，比如USDT、USDC?？梢园阉斫鉃椤叭蛲ㄓ玫臄?shù)字現(xiàn)金”：哪怕你身處不同國(guó)家，只要擁有一枚USDT或USDC，就等同于擁有一張即時(shí)可用、隨時(shí)可兌換的數(shù)字美元，無(wú)論是換回法幣，還是兌換成其他加密資產(chǎn)，既靈活又安全。
對(duì)于那些本幣貶值嚴(yán)重的國(guó)家，穩(wěn)定幣能發(fā)揮的作用更大。當(dāng)?shù)刎泿乓惶焯炜s水，但只要把錢換成錨定美元穩(wěn)定幣，存在自己的數(shù)字錢包里，就能對(duì)沖貶值風(fēng)險(xiǎn)。
香港推動(dòng)穩(wěn)定幣的出臺(tái)，一是防御——削弱美元霸權(quán)、防止本地鑄幣稅流失；二是進(jìn)攻——謀求在未來(lái)全球貨幣體系中贏得更大的主導(dǎo)權(quán)與話語(yǔ)權(quán)。
香港允許非港元穩(wěn)定幣發(fā)展，比如人民幣穩(wěn)定幣，這為人民幣國(guó)際化提供了“數(shù)字高鐵”。以后“一帶一路”企業(yè)用人民幣穩(wěn)定幣結(jié)算，成本直降50%，速度從“蝸牛級(jí)”SWIFT秒變“高鐵級(jí)”區(qū)塊鏈。
在架構(gòu)設(shè)計(jì)上，USHK借鑒了USAT的合規(guī)經(jīng)驗(yàn)。USAT采用“發(fā)行－托管－監(jiān)管”分離的設(shè)計(jì)，由受美國(guó)聯(lián)邦監(jiān)管的加密銀行安克雷奇數(shù)字負(fù)責(zé)發(fā)行，知名金融機(jī)構(gòu)康托·菲茨杰拉德?lián)蝺?chǔ)備資產(chǎn)托管方。
USHK建立了獨(dú)特的收益分配機(jī)制，金管局可將所持美債部分利息分配予發(fā)行機(jī)構(gòu)，這一點(diǎn)與Tether（不付息）及受美國(guó)“天才法案”限制的機(jī)構(gòu)相比，具有顯著吸引力。
根據(jù)香港《穩(wěn)定幣條例》，穩(wěn)定幣必須100%由高質(zhì)量、高流動(dòng)性資產(chǎn)提供支持，以保障其價(jià)值穩(wěn)定性?？杉{人儲(chǔ)備資產(chǎn)的品類包括現(xiàn)金、期限不超過(guò)3個(gè)月的銀行存款、剩余期限不超過(guò)1年且風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0%的政府債券等。
在技術(shù)路徑選擇上，USHK可能優(yōu)先選擇以太坊作為發(fā)行平臺(tái)，同時(shí)建立透明中心化數(shù)據(jù)庫(kù)加強(qiáng)AML/CFT管控，制定細(xì)則確保符合銀行級(jí)KYC、AML和CFT標(biāo)準(zhǔn)。
反觀以太坊，其開(kāi)放性、高透明度與生態(tài)成熟度已經(jīng)受市場(chǎng)檢驗(yàn)，無(wú)疑是USDC及未來(lái)USHK更可靠的技術(shù)基礎(chǔ)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，穩(wěn)定幣的成功必須依賴于透明、合規(guī)與信用三大支柱。
香港擁有替換USDT的時(shí)間窗口，目前USDT和USDC等美元穩(wěn)定幣雖然占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，但其透明度一直受到質(zhì)疑，而香港金管局具有42年信譽(yù)積累，審計(jì)與操作流程成熟透明，信用優(yōu)勢(shì)明顯。
跨境支付是穩(wěn)定幣的核心應(yīng)用場(chǎng)景，傳統(tǒng)SWIFT系統(tǒng)跨境支付手續(xù)費(fèi)高達(dá)0.5%-2%，且耗時(shí)數(shù)天。穩(wěn)定幣通過(guò)鏈上實(shí)時(shí)結(jié)算能力，將手續(xù)費(fèi)降至0.1%以下，時(shí)間從數(shù)日縮短至秒級(jí)。
穩(wěn)定幣支付邏輯
穩(wěn)定幣跨境轉(zhuǎn)賬成本僅0.1%+0.5~5美元Gas費(fèi)，10分鐘內(nèi)到賬，較傳統(tǒng)方式（成本6%，周期3~7天）優(yōu)化90%以上。企業(yè)級(jí)市場(chǎng)空間巨大：以亞馬遜為例，若采用穩(wěn)定幣支付，年成本可降280億美元。
中國(guó)企業(yè)已積極布局穩(wěn)定幣市場(chǎng)。在香港金管局“穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒”名單中，京東幣鏈科技、圓幣科技與渣打銀行成為第一批參與機(jī)構(gòu)。螞蟻集團(tuán)也宣布旗下螞蟻國(guó)際與螞蟻數(shù)科計(jì)劃申請(qǐng)香港穩(wěn)定幣牌照。
圓幣科技
香港注冊(cè)數(shù)字資產(chǎn)分析師學(xué)會(huì)董事于佳寧認(rèn)為，香港作為港幣與離岸人民幣的雙重結(jié)算中心，率先建立穩(wěn)定幣準(zhǔn)入機(jī)制意義重大。此舉有助于建立以區(qū)域貨幣為錨定單位的清結(jié)算替代方案，服務(wù)“一帶一路”等多邊經(jīng)濟(jì)帶的支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
隨著香港緊急布局推出USHK美元穩(wěn)定幣，搶占全球40%市場(chǎng)份額，數(shù)字錢包作為穩(wěn)定幣流通的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，其重要性日益凸顯。XBIT Wallet作為支持多鏈穩(wěn)定幣管理的去中心化Web3錢包，憑借其卓越的安全架構(gòu)、跨鏈兼容性與合規(guī)設(shè)計(jì)，成為連接用戶與新興穩(wěn)定幣生態(tài)的理想橋梁。
XBIT Wallet全面支持USDC、USDT等主流法幣抵押穩(wěn)定幣，并通過(guò)內(nèi)置的智能路由系統(tǒng)，自動(dòng)優(yōu)化跨鏈交易路徑，顯著降低兌換成本與時(shí)間。其獨(dú)創(chuàng)的“熱錢包動(dòng)態(tài)隔離”技術(shù)與“冷熱錢包動(dòng)態(tài)平衡”模式，結(jié)合生物識(shí)別與多簽驗(yàn)證機(jī)制，為用戶資產(chǎn)提供銀行級(jí)安全防護(hù)，極大降低了資產(chǎn)被盜風(fēng)險(xiǎn)。
面對(duì)全球穩(wěn)定幣監(jiān)管趨嚴(yán)的現(xiàn)狀，XBIT Wallet集成了KYT篩查與AML合規(guī)工具，能夠自動(dòng)匹配不同司法管轄區(qū)的合規(guī)要求，確保USHK等穩(wěn)定幣在跨境流通中滿足監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。此外，其與香港金管局“監(jiān)管沙盒”的合作背景，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在合規(guī)穩(wěn)定幣管理方面的權(quán)威性。
作為Web3經(jīng)濟(jì)通行證，XBIT Wallet不僅是一個(gè)存儲(chǔ)工具，更是一個(gè)集穩(wěn)定幣交易、DeFi參與、跨境支付于一體的綜合性平臺(tái)。隨著香港USHK穩(wěn)定幣的推出，XBIT Wallet有望憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)與生態(tài)整合能力，成為用戶管理與使用USHK的首選工具，為香港搶占全球穩(wěn)定幣市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的終端基礎(chǔ)設(shè)施支持。
香港穩(wěn)定幣市場(chǎng)的發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順。全球監(jiān)管協(xié)調(diào)仍是一大挑戰(zhàn)，各司法管轄區(qū)對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架尚未統(tǒng)一，美國(guó)、歐盟、中國(guó)香港和新加坡在具體監(jiān)管要求上存在差異。
但香港已經(jīng)做好準(zhǔn)備。隨著香港《穩(wěn)定幣條例》在5月30日刊憲成為正式法例，香港穩(wěn)定幣及相關(guān)市場(chǎng)發(fā)展也已進(jìn)入“快車道”。
金融巨頭們已經(jīng)看清：未來(lái)五年穩(wěn)定幣占全球跨境支付額比重將從2024年的3%上升至20%，預(yù)計(jì)可達(dá)到60萬(wàn)億美元量級(jí)——這片藍(lán)海，值得全力奔赴。
